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图8 2018年主要国家股指涨跌幅（截至11月23日）其他相关资产方面。代表恐慌情绪的VIX指数在一季度和四季度处于相对高位，对应了美股的两次调整。美元指数今年以来上涨，得益于美联储持续的紧缩政策，以及避险情绪对美元指数的推动，欧洲央行的紧缩时间点持续后推压低欧元也是美元上涨的重要因素。人民币汇率受到美元上涨影响而承压回落，预期是二季度后期开始出现明显下跌。此外，经济基本面趋弱、货币政策转向偏宽松以及避险情绪回升，均推动国内债市走升，国债收益率年内回落约50个BP。总体上看，美元走升对包括股市的国内资产价格影响偏空，并且A股和美指的相关性从2017年开始即为负相关。

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数据来源：Wind、方正中期研究院图28 PMI总体变动趋势数据来源：Wind、方正中期研究院图29 PMI分项扩张情况数据来源：Wind、方正中期研究院图30 PMI产出与需求分项数据来源：Wind、方正中期研究院图31 PMI产出与库存分项

当前有待实施配股计划的公司一览数据来源：Wind，数据截至2020年2月1日免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

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图90 基础货币增速稳定数据来源：Wind、方正中期研究院图91 商业银行对企业债权明显增加数据来源：Wind、方正中期研究院图92 央行3月跟随美国加息数据来源：Wind、方正中期研究院图93 央行公开市场操作数据来源：Wind、方正中期研究院